**的電力公司私有化項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入終點(diǎn)沖刺階段，雖然私有化進(jìn)程坎坷不斷，而且一直廣受抵觸，但俄羅斯這一項(xiàng)目看上去還是成果斐然。據(jù)該項(xiàng)目規(guī)劃師表示，通過提供一個(gè)簡(jiǎn)單而透明的投資機(jī)遇——向這個(gè)**氣溫低、日照時(shí)間短的國(guó)家(之一)出售熱力和照明，該項(xiàng)目已籌集338億美元。此外，俄羅斯稱其已從美國(guó)安然公司（Enron）的慘痛教訓(xùn)中學(xué)到了實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)私有化的方法。
在剝離出數(shù)家***并將這些***的部分股權(quán)轉(zhuǎn)入俄羅斯股票交易市場(chǎng)，隨即將剩余資產(chǎn)進(jìn)行拍賣后，俄羅斯國(guó)家電力壟斷巨頭統(tǒng)一能源系統(tǒng)股份公司（UnifiedEnergy Systems）將于6月30日完成拆分。為了吸引買家和投資商，俄羅斯官員承諾將在明年一月前為工業(yè)用電戶放開電價(jià)管制。
“從市場(chǎng)的角度看，這很誘人，”俄羅斯對(duì)沖基金紅星管理公司（Red Star Management）董事長(zhǎng)詹姆斯·芬克勒（JamesFenkner）表示，“轉(zhuǎn)眼間，一個(gè)進(jìn)出都由政府掌控的集團(tuán)就要轉(zhuǎn)制成一個(gè)市場(chǎng)化運(yùn)作，利潤(rùn)前景頗豐的經(jīng)營(yíng)實(shí)體?！?br> 紅星管理公司已經(jīng)在俄羅斯數(shù)家水電站進(jìn)行了投資。
統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司發(fā)言人斯達(dá)·捷格加廖夫（StasDegtyarev）表示，盡管目前市場(chǎng)疲軟，但截止到本周二，該公司仍籌集到了7970億盧布（折合338億美元）。雖然該公司的主要出售對(duì)象是經(jīng)營(yíng)實(shí)體而非證券投資商，但在**證券和對(duì)沖基金名錄里，俄羅斯新私有化電力企業(yè)的股份出現(xiàn)得愈加頻繁。于非電力行業(yè)投資商而言，據(jù)其俄語(yǔ)首字母縮寫而成的OGKs和TGKs（分別對(duì)應(yīng)批發(fā)發(fā)電企業(yè)和區(qū)域發(fā)電企業(yè)）股票著實(shí)讓人感到費(fèi)解，但這兩種股票業(yè)已在**電力市場(chǎng)中占據(jù)了一大塊份額。而當(dāng)統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司七月份完成私有化時(shí)，迎接投資商的將是一個(gè)相當(dāng)于美國(guó)電力市場(chǎng)五分之一大小的新市場(chǎng)。
給該項(xiàng)目潑冷水的不單單是上述有價(jià)證券市場(chǎng)的復(fù)雜性問題，俄總統(tǒng)弗拉基米爾·普京（VladimirPutin）對(duì)石油工業(yè)私有化出爾反爾的態(tài)度也讓人心有余悸，電力行業(yè)的投資商也擔(dān)心自己落到同樣的境地。

 此外，俄羅斯不少發(fā)電廠還負(fù)責(zé)為居民供熱——這方面市場(chǎng)的價(jià)格管制不會(huì)被放開。
俄羅斯各城市地下設(shè)有大型管道用于將蒸汽或熱水輸送到各個(gè)公寓街區(qū)，提供居民生活用熱。居民用熱是一項(xiàng)限價(jià)出售給各市政當(dāng)局的有償服務(wù)。一般而言，電力私有化牽涉到的方方面面極其繁多，而且歷史上也有觸目驚心的失敗案例。但現(xiàn)在俄羅斯稱已經(jīng)從安然等公司的不幸中吸取了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
“加州這家公司的境遇確實(shí)很值得同情，但這一經(jīng)驗(yàn)對(duì)我們改革重組的規(guī)劃設(shè)計(jì)很有幫助，”統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司**財(cái)務(wù)官兼俄羅斯前中央銀行行長(zhǎng)謝爾蓋·杜比寧（SergeiDubinin）在一次采訪中表示，“這讓我們知道了，按他們那樣肯定行不通?！?/span>

 對(duì)俄投資的前景主要是基于俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后出現(xiàn)的電力缺口，投資者也堅(jiān)信管制放開后價(jià)格自然會(huì)“破冰”。俄羅斯是**第四大電力市場(chǎng)，僅次于美國(guó)、中國(guó)和日本。

 已達(dá)成的投資協(xié)議雖然稍顯低調(diào)，但定價(jià)極高。例如，在西俄（EuropeanRussia）和烏拉爾山脈地區(qū)擁有數(shù)座發(fā)電廠的OGK-1公司預(yù)計(jì)于4月17日通過拍賣將70億美元收入囊中。

 俄羅斯的億萬(wàn)富翁米克哈伊·普羅科洛夫（MikhailProkhorov）于周一在拍賣會(huì)上以5億美元的價(jià)格收購(gòu)了TGK-432%的股份，后者在莫斯科周邊的小城市內(nèi)擁有數(shù)座發(fā)電廠。

 意大利國(guó)家電力公司（Enel）和德國(guó)意昂集團(tuán)（E.ON）等歐洲企業(yè)開始將燃?xì)怆姀S視為收購(gòu)目標(biāo)。這兩家公司也已收購(gòu)數(shù)座發(fā)電廠，意在節(jié)能方面投入資金和技術(shù)，以期應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的俄羅斯天然氣提價(jià)。
證券投資商曾試圖通過在大筆交易產(chǎn)生前哄抬發(fā)電廠的價(jià)格然后退市，迫使發(fā)電廠的股價(jià)波動(dòng)變得比俄羅斯股市的平均權(quán)益更大。例如，從統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司中剝離出來(lái)后，發(fā)電和供熱公司TGK-5的股價(jià)下跌達(dá)四成。
俄羅斯電力私有化還可能迫使發(fā)電廠為降低成本而放棄天然氣轉(zhuǎn)而使用價(jià)格相對(duì)較低，但燃燒污染較大的煤炭——花旗集團(tuán)（Citigroup）一名分析師在其評(píng)論中甚至建議投資商以燃煤電廠作為收購(gòu)目標(biāo)。
但風(fēng)險(xiǎn)依舊存在：作為俄羅斯天然氣壟斷巨頭的俄羅斯天然氣公司（Gazprom）將在電力市場(chǎng)開放前再度提升國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格，意圖從電力公司及其新東家手里壓榨出更多利益。

 【俄新社莫斯科2008年6月30日?qǐng)?bào)道】題：俄羅斯電力壟斷即將退出歷史舞臺(tái)
俄羅斯電力市場(chǎng)改革將于周二鋪開，國(guó)家電力壟斷的歷史即將被徹底終結(jié)。

 
改革旨在為俄羅斯電力行業(yè)吸引投資并建立起競(jìng)爭(zhēng)性電力市場(chǎng)。

 
俄羅斯統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司（UES）的股東于去年十月下旬進(jìn)行投票，計(jì)劃重組其電力股權(quán)結(jié)構(gòu)以結(jié)束該公司的壟斷地位。俄羅斯的電力市場(chǎng)將在2011年前開放，潛力巨大。

 
目前已有6家批發(fā)發(fā)電企業(yè)和14家區(qū)域性發(fā)電企業(yè)從這一壟斷巨頭中剝離出來(lái)。此外，所有水力發(fā)電廠均已并入俄羅斯HydroOGK——該公司于本月初更名為RusHydro。

 
俄電網(wǎng)資產(chǎn)被注冊(cè)為一系列控股公司，獨(dú)立配電商便應(yīng)運(yùn)而生。其中大的是聯(lián)邦電網(wǎng)公司（Federal GridCompany）。它將負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)俄羅斯的國(guó)家電網(wǎng)，包括總長(zhǎng)超過15.4萬(wàn)公里的輸電線路。

 
雖然政府不再掌控批發(fā)和區(qū)域性發(fā)電公司的法定資本，但在五月份工業(yè)能源部一分為二的過程中分離出來(lái)的能源部仍會(huì)繼續(xù)控制國(guó)家電力行業(yè)的命脈。

 
俄總理弗拉基米爾·普京對(duì)能源部做出了指示，要求該部門嚴(yán)格監(jiān)管改革過程中出現(xiàn)的新公司對(duì)投資項(xiàng)目的執(zhí)行落實(shí)。

 
周一出版的《俄羅斯商業(yè)日?qǐng)?bào)》（Vedomosti）刊登了一份訪談錄，其中統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司CEO安納托利·丘拜斯（AnatolyChubais）稱，新電力管理體系兼容政府監(jiān)管與公司自治雙重模式，并融合了市場(chǎng)化和私有化元素，能夠確保穩(wěn)定的電力供應(yīng)，同時(shí)促進(jìn)電力行業(yè)效率的提升。
丘拜斯拒優(yōu)良改革的潛在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表評(píng)論，表示改革的必然結(jié)果只能在三至五年內(nèi)獲得評(píng)定。

 
“有一點(diǎn)很明朗——如果不改革，電力行業(yè)和俄羅斯國(guó)內(nèi)面臨的大規(guī)模危機(jī)是電力改革帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)完全不能比擬的?！鼻鸢菟拐f(shuō)道。

 
他補(bǔ)充說(shuō)，這種危機(jī)會(huì)遲滯俄羅斯經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，同時(shí)帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)和政治問題。

 
同時(shí)，丘拜斯表示，在過去18個(gè)月內(nèi)，俄羅斯發(fā)電企業(yè)直接利用國(guó)內(nèi)外投資總額已達(dá)9450億盧布（400億美元）。

 
為了很好地應(yīng)對(duì)2008至2012年日益增長(zhǎng)的電力需求，俄羅斯起草了一份詳細(xì)投資方案。依其文件，用于電力行業(yè)發(fā)展的投資額度將達(dá)4.3萬(wàn)億盧布（1830億美元），其中1.8萬(wàn)億盧布（766億美元）用于總量為4300萬(wàn)千瓦新增裝機(jī)容量的建設(shè)?！鼻鸢菟拐f(shuō)道。

 
俄總理普京表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，到2020年，電力設(shè)施建設(shè)還需要再投入20萬(wàn)億盧布（8525億美元），而如此巨額資金只能通過預(yù)算外的途徑獲取。

 
普京總理還表示，即將開工興建的新電廠將使俄羅斯的發(fā)電能力在2020年前提高至少40%。

 
丘拜斯稱，俄羅斯的用電需求在2008年前5個(gè)月增長(zhǎng)了4.5%，據(jù)專家預(yù)測(cè)，今后五到七年內(nèi)這一數(shù)字還會(huì)繼續(xù)攀升。

 
丘拜斯還預(yù)測(cè)俄羅斯的電價(jià)很快將出現(xiàn)暴漲。他列舉了三個(gè)理由：一是大型投資項(xiàng)目的啟動(dòng)；二是**能源價(jià)格飆升；三是**金融危機(jī)的影響。

 
這位商界人士還表示，俄羅斯電力行業(yè)要面臨的還有更為嚴(yán)苛的環(huán)境保護(hù)法，以及必定導(dǎo)致成本攀升的溫室氣體排放控制標(biāo)準(zhǔn)。

 
【路透社俄羅斯彼爾姆7月9日西蒙·舒斯特（SimonShuster）撰文】題：俄IES力控電力產(chǎn)業(yè)鏈，為籌資出售10億非核資產(chǎn)

 
俄羅斯IES集團(tuán)總裁稱，壟斷俄羅斯18個(gè)地區(qū)電力行業(yè)的該集團(tuán)正奮力爭(zhēng)取供電產(chǎn)業(yè)鏈的控制權(quán)，并將通過出售非核心資產(chǎn)，籌集10億美元資金。

 
在俄羅斯過去兩年的國(guó)內(nèi)電力改革中，億萬(wàn)富翁維克多·維克塞爾伯格（ViktorVekselberg）的投資工具——IES集團(tuán)買斷了價(jià)值數(shù)十億美元、曾經(jīng)屬于電力壟斷巨頭統(tǒng)一能源系統(tǒng)公司（UES）的電網(wǎng)資產(chǎn)。

 
該集團(tuán)目前正進(jìn)行這些資產(chǎn)的整合工作，分析人士稱這會(huì)導(dǎo)致新的區(qū)域壟斷出現(xiàn)，進(jìn)而破壞電力改革試圖構(gòu)造的“平等游戲規(guī)則”。

 
米哈伊爾·斯洛博迪恩（MikhailSlobodin）表示，IES的戰(zhàn)略是將整個(gè)電力供應(yīng)鏈納入其麾下——從汽輪機(jī)的建造和發(fā)電，到面向終端用戶的配電和零售。

 
斯洛博迪恩周二表示，“供熱、發(fā)電、電網(wǎng)乃至公共事業(yè)系統(tǒng)都有我們的業(yè)務(wù)。（在這些地區(qū)）舍我其誰(shuí)？”但周三的報(bào)道對(duì)他這一言論只字未提。

 
俄羅斯大的天然氣出口壟斷公司(Gazprom)收購(gòu)的UES剝離資產(chǎn)數(shù)量更多。截至7月1日清算前，UES價(jià)值約350億美元的資產(chǎn)全部售出，這是唯壹得到了前總統(tǒng)弗拉基米爾·普京許可的私有化項(xiàng)目。

 
據(jù)其公開聲明，這一私有化項(xiàng)目旨在創(chuàng)建一個(gè)自由而充滿競(jìng)爭(zhēng)的電力市場(chǎng)，讓公司和企業(yè)在發(fā)電、配電和售電環(huán)節(jié)展開競(jìng)爭(zhēng)。而UES官員和分析師表示，雖然這一項(xiàng)目得到了政府的認(rèn)可，但上述目標(biāo)并未得到俄羅斯法律的完善支持。

 
斯洛博迪恩說(shuō)道，“在其他人看來(lái)，（這一戰(zhàn)略）可能會(huì)動(dòng)搖改革的原則，但我們完全沒有觸犯法律……而且我可以肯定，我們現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)模式是所有人都想抄襲的?！?/span>

 
利用出售實(shí)現(xiàn)精簡(jiǎn)

 
俄文首字母縮寫為KES的IES集團(tuán)已經(jīng)成功將區(qū)域性發(fā)電企業(yè)TGK-5、TGK-6和TGK-9的控制權(quán)納入囊中，同時(shí)已收購(gòu)TGK-7公司近30%的股份——斯洛博迪恩稱該公司很快也將由IES控制。

 
這些企業(yè)總裝機(jī)容量超過1500萬(wàn)千瓦，負(fù)責(zé)向覆蓋西俄和烏拉爾山脈極大部分地區(qū)的18個(gè)相鄰地區(qū)供電和供熱。

 
該集團(tuán)還擁有俄羅斯公共事業(yè)系統(tǒng)公司（Russian Communal Systems,RKS）75%的股份，后者是俄羅斯主要的公共服務(wù)提供商，負(fù)責(zé)供水、垃圾處理和供電服務(wù)以及發(fā)電企業(yè)周邊的大部分電網(wǎng)設(shè)施。

 
斯洛博迪恩估計(jì)這些資產(chǎn)總值高達(dá)40億美元，并表示該集團(tuán)會(huì)公開出售這些股票。

 
斯洛博迪恩于周二主持了一座天然氣發(fā)電廠的投運(yùn)儀式，該發(fā)電廠位于烏拉爾山地區(qū)的彼爾姆市（Perm），成為IES在該地區(qū)的一個(gè)新運(yùn)營(yíng)基地。據(jù)悉，列諾瓦集團(tuán)（RenovaGroup）旗下的***負(fù)責(zé)承建此項(xiàng)目。該電廠同樣歸維克塞爾伯格所有。

 
斯洛博迪恩在剪彩儀式上表示，“我們的（電廠）家族又添新丁?！?/span>

 
Gazprom也采取了相同戰(zhàn)略。由Gazprom控股的發(fā)電企業(yè)OGK-6的一座總投資185億盧布（7.872億美元）的33萬(wàn)千瓦燃煤發(fā)電機(jī)組在周三投運(yùn)。與Gazprom關(guān)系密切的PFVIS公司負(fù)責(zé)承建此項(xiàng)目。

 
不過，斯洛博迪恩稱IES大家族的業(yè)務(wù)縱向整合強(qiáng)調(diào)的是精簡(jiǎn)，因此不少非核心資產(chǎn)必須被出售。他表示：“我們要把區(qū)域性發(fā)電公司的非核心資產(chǎn)分離出來(lái)，這些資產(chǎn)的數(shù)量極多，出售總價(jià)很容易達(dá)到10億美元?！?/span>

“銷售洽談一直在進(jìn)行……這很容易被賣到1億美元以上?！彼孤宀┑隙髡f(shuō)道。但他拒絕透露IES還有哪些***被認(rèn)為是非核心資產(chǎn)。

 
但在俄羅斯政府兌現(xiàn)其諾言（即2011年前完全開放電力價(jià)格、發(fā)電企業(yè)能夠?qū)⒉粩嗯噬某杀巨D(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者頭上）之前，任何電力公司的核心資產(chǎn)都不會(huì)帶來(lái)收益。

 
斯洛博迪恩表示，在此之前IES旗下發(fā)電

公司的派息額在固定時(shí)期內(nèi)必然偏低，但作為收益的百分比，派息額“會(huì)向所有股東展示出無(wú)比的忠誠(chéng)”。